上海民墻廣告 上海自貿區已率先做好全面實現人民幣資本項下可兌換的技術準備。這是昨日在由上海市金融學會和中國金融學會在上海聯合舉辦的"十三五"期間中國金融新業態研討會上傳出的消息。
央行副行長郭慶平當天出席研討會時稱，應加快發展多層次資本市場，發展股票債券基金市場，顯著提高直接融資比重；鼓勵外資參與境內并購重組，放寬境內居民境外投資限制，穩妥擴大境內外股市互聯互通，盡快實現人民幣資本項目可兌換。上海市委常委、常務副市長屠光紹則表示，要加強上海國際金融中心建設和上海自貿區建設的聯動；強化國際金融中心與科技金融中心建設的聯動，爭取試點商業銀行投貸聯動。
10項技術準備已到位
資本項下可兌換后會是怎樣一幅圖景？央行上海總部副主任、分行行長張新將其總體特色概括為：央行會同有關部門建立資本項目可兌換的市場化規則；各類經濟主體根據規則自主安排跨境資金流動，不再需要事前審批；監管部門從事前審批轉到事中事后監管，從個體審批到總量管理；背后有強大的賬戶信息管理系統；管理部門對異常狀態下總量調控和危機處理的應急工具箱，這是隱性的，正常情況下不干擾經濟主體在正常運營中的跨境資金流動。
"這是一種企業自主決策、創新發展，金融管理部門隱藏在經濟主體之后，提供服務和管理的模式。"張新昨日在研討會上表示。
為推動資本項下全面可自由兌換，張新介紹，央行上海總部10項技術準備措施已經到位，具體包括資本項目可兌換的政治保障、市場機制和理性文化，有管理的可兌換制度安排，對外債規模、幣種錯配、短期資本流動的宏觀審慎管理制度，以及建立資金大進大出的總量調控和應急管理的政策儲備等。
今年4月，央行行長周小川在國際貨幣基金組織（IMF）年會上表示，我國已經在資本項目可兌換方面取得重大進展，根據IMF對資本賬戶交易的分類，40項中的35項已經全部或部分可兌換，完全不可兌換的僅有5項。這5項主要涉及個人跨境投資以及非居民在本國市場發行股票和其他金融工具。因此，中國離實現人民幣資本賬戶可兌換的目標并不遠。
周小川進而表示，未來將推進6項具體的改革，包括合格境內個人投資者（QDII2）試點、證券交易所互聯互通、取消大多數外匯管理的事前審批事項、為海外機構投資者投資中國資本市場提供更多便利、進一步促進人民幣在國際上的使用、緊急情況下采取必要的手段防控風險。
這6項改革全面落地之日，也就是全面資本項目可兌換之時。張新表示，上海自貿區金融改革的重點，也是全面實現上述6方面的突破和全面落地。
張新說，截至6月1日，通過自由貿易賬戶，企業辦理各類跨境資金結算是1600億元，按照新規則開展的跨境融資一共是700多億元。實踐證明，上海自貿區并未成為熱錢流入和套利的管道。
究其原因，張新認為，這表明中國金融體系的開放程度已經超越我們的想象。一方面，企業高度理性，在新的規則下，企業境外融資與企業資本金直接掛鉤；另一方面，經常項下外匯管理完全放開，企業已經有很多陽關下的空間、按照正常經營活動需求來進行跨境資金流活動。
宏觀審慎監管框架已搭建
張新還透露，目前已建立一套以資本約束機制為核心的宏觀審慎管理制度，其特點就是：企業境外融資不再需要行政審批，并相應與企業資本金掛鉤，由市場主體自主計算從境外融資的規模，以避免外債膨脹和資本錯配。
此外，央行在上海自貿區還已建立資金大量、異常流入流出時的總量調控和應急供給的儲備。在總量管理的閘門調控機制下，如果資金異常大量流動，則啟動相應的風險預警，相應調整宏觀審慎管理的參數。
張新舉例說，在對個人跨境投資的方案設計中，設定總體規模控制的目標，當總量達到一定數量之后，則觸發宏觀審慎的參數調整，這反過來會影響個人能夠跨境投資的數量。
"這僅是總量上的控制。市場主體可以按照市場規則，正常開展業務，只有達到一定量規模時，才會受到調整。企業在日常經營中，并不會對此有明顯感受，也使得市場運作得以暢通進行。"張新說。
為監控風險，央行上海總部還搭建了反洗錢、反恐怖融資、反逃稅的"三反"體制，監管職能從事前審批、轉為事中事后的管理，著重從總量角度來維護幣值穩定和金融穩定，也從個體角度防范個人、企業出現洗錢、恐怖融資和逃稅等。
這個宏觀審慎的監管框架下還包括強大的、多角度的賬戶信息管理系統，央行上海總部會同其他主要金融監管機構，實現對跨境資金流通進行逐筆、24小時的監測，覆蓋機構和個人，對于資金流出國門之后的流向也有長期的分析管理系統。
同時，該框架還重點解決了資本完全可兌換后，跨境主體多元化、流向復雜的監測難題，實現新形勢下跨境資金流向監測的全覆蓋、建立全口徑的核查體系。人民幣、外匯業務實現一體化監管，以及在上海市建立央行上海總部牽頭、跨部門的跨境資金監測和應急協調機制。
打造"最開放的自貿區"
在自貿區擴容之后，有關各區域自貿區競爭差異討論不斷。昨日研討會上傳出的消息是，"十三五"期間，上海要加強國際金融中心建設和自貿區建設的聯動，把上海打造成為"最開放的自貿區"。
據了解，在人民銀行牽頭下，"一行三會"正積極配合上海市委市政府，進一步按照中央有關部署，抓緊研究新一輪的金融改革方案，待國務院批準后即可實施。
相關內容包括，努力在金融中心建設、金融服務業擴大開放，特別是資本賬戶開放、資本市場建設等方面有更大的作為，積極推動自貿區新一輪金融改革取得更大的進步。
屠光紹當日在研討會上表示，"十三五"期間，上海國際金融中心建設要積極參與、主動服務國家"一帶一路"和人民幣國際化戰略；要加強上海國際金融中心建設和上海自貿區建設的聯動；強化國際金融中心與科技金融中心建設的聯動，爭取試點商業銀行投貸聯動；以及推動互聯網金融發展。
上海金融辦有關人士昨日也透露，下一步要進一步明確在上海自貿區擴區后，各片區金融改革創新的側重點，加快推動人民幣資本項目可兌換的先行先試，進一步擴大金融服務業的對內對外開放，包括對民營資本的開放，以及對合資公司"國民待遇"、負面清單等的探索。
